景興紙業箱板紙的製造規模極為跟不上於業務領域車把（玖龍紙業和理文造紙術），市場競爭主（zhǔ）要優勢並不非常獨立（lì）。話雖如此，公（gōng）司製造基地位於浙江（jiāng）平湖，產（chǎn）品直來直去（qù）針對江浙滬華東市（shì）場領域（yù），具備準譜兒的區位（wèi）市場競爭主要優勢。另外，公司產品水準儀較高，費用成本進（jìn）行控製需要，產品利潤性較好（hǎo）。

　　伴隨相關過（guò）程推進（jìn）中國大陸經濟領域增加的減緩，我們預（yù）測過去3年箱板（bǎn）紙境內（nèi）市場將發生供進行過份求（qiú）的範（fàn）圍。盡管我們預計境內市場實際需要仍能取得8.5%的年均增加，但車（chē）把企業為的是占領市場領域重量開展的迅疾生產能力增（zēng）加（年均20%）將進行引起（qǐ）企業上班率（lǜ）需要，產（chǎn）品價錢需要，贏利實際能力進一步減少。

　　我們預計，2005~2008年公司將（jiāng）取得年均23%和15%的記下來和贏利增加。需要增加的重點是將於2007年5月度加（jiā）以投產的30關於萬噸箱板紙具體（tǐ）項目。我們覺得，盡管公司產品毛利息（xī）率將持續需要，但管理量的相對大幅度（dù）增添將可以進行抵（dǐ）銷陰暗麵產（chǎn）生（shēng）相應作用。

　　當前造紙術類上市公（gōng）司估值整體水平差別（bié）更加很大。我們覺得，景興紙業同（tóng）香港上市的玖龍（lóng）紙業（2689.hk）和理文造紙術(2314.hk)還有（yǒu）中國大陸上市的山鷹紙業（600567）最具比賽性（xìng）。這三點公司主要產品都為箱板紙，製造基地和產品市場領（lǐng）域也都在中國大陸。在（zài）滿足（zú）相關條件時依照這（zhè）三點公司06年較為普通市盈率18.5倍準備，景興紙業上市後的物價加以應為4.81元，與之對應的頭一回發表上市統一價應在4.09元身邊人（進行設想15%斷裂（liè））。話雖如此，全麵考慮到：1）中國（guó）大（dà）陸造紙術（shù）車把企業晨鳴和華泰06年的市盈率達到8.5倍，2）景興紙業比（bǐ）較而言於玖龍和理文應進（jìn）行表示（shì）準譜兒的估值斷裂，我們覺得這應當是公司價錢的下限。依（yī）照世界之中估值15倍（bèi）準備，則與之（zhī）對應的發表價為3.32元。