雖然功績不可企及（jí）預料，公司大體上麵並未出現任意一種相關情況（kuàng）惡化。雖（suī）然按不變並且比較而言物態的主要目標物價23元（可預報的過去將持續下調），亦有50%的進行興起宇宙空間。

　　06年功績不可企及（jí）預料但並不成為（wéi）過去進行生長性。06年公（gōng）司有關共生產多種運行機（jī）製紙22.98關於萬噸（dūn），加以略有增加。純利潤同比相對大幅進一步降低（dī），EPS為0.21元（yuán）（三季報為0.27元）。我們覺得戛戛獨造預測的0.31元（05年為0.39元）體現了這陣兒用數據思考：45億大量進行股本的林紙（zhǐ）緊（jǐn）密化學工業（yè）程（chéng）07年才形成贏利；06年紙漿價錢進行興起23%，大部分分上市公司毛（máo）利息率均明顯需要。公司的大體上（shàng）麵並（bìng）未（wèi）出現任意一（yī）種相（xiàng）關情況惡化，伴隨相關過程推進工業（yè）領域花園紙緊密化具體項目開展建（jiàn）設（shè）踏踏實實開展（zhǎn），記下來和淨利潤均將（jiāng）相對大幅增加。

　　預測30關於萬噸白卡和20關於萬噸（dūn）楊木化機漿07年5月（yuè）下旬將較為順當加以投產。公司造紙（zhǐ）術生產能力09年將實現78關於萬噸，認為（wéi）的，公司主運營務記下來和純（chún）利潤09年（nián）預測將（jiāng）增強至36關於億元和3.3關於億元，06-09年年合成增加（jiā）率各自（zì）為57%和88%。..公司同嶽陽紙業(行市乒壇)將（jiāng）是高漿價的更（gèng）加最大進行成（chéng）果（guǒ）者。一季（jì）節針葉漿仍在進行興起（3.9%），闊葉漿居高加以不下。四月份（fèn）北美針葉漿廠將統一造價至820美金/噸，世界重點（diǎn）市場領域的寬（kuān）度將（jiāng）較為普遍為30美金/噸。我們在十二個月計謀脊梁骨定進行表明，07年將（jiāng）是漿價（jià）居高加以（yǐ）不下（xià），穩中有升的年份。較為傳統上中遊造紙術企業贏利將不可企及預料，新生上上中遊緊密的林紙公司贏利將超過預（yù）料。公司速生林07年參加輪伐期將相對大幅衝減費用成本。按公司製漿實際需（xū）要，預測加以自（zì）有（yǒu）樹林07年需進行縮短3.9關於萬畝，08年起為6.2關於萬畝，較（jiào）為缺（quē）乏一部分由進行合（hé）作樹林及持續外購楊木進行貼補。每關於萬畝加以自有樹（shù）林可呈獻純利（lì）潤約1500萬，合EPS0.07元（有關定向增加發行攤薄後）。

　　中冶（yě）美利集團公司進行進行中冶（yě）科工（gōng）造（zào）紙術業務範圍的關鍵部分服務平台（tái）將堅決進行穩定。中（zhōng）冶科工去歲加以入主美利關（guān）頭已清楚說明由中冶美利來進行聯係進行管理其造紙術業（yè）務（wù）範圍。相對從實際（jì）狀況來看，這一些（xiē）取（qǔ）得了很好（hǎo）的落實。粗疏（shū）預計，中冶有關旗下（xià）在俄羅斯/緬（miǎn）甸/湖南/四川等地說道製（zhì）漿實際（jì）能力預測將達130關於萬噸（為針葉漿/竹漿/楊木化機漿）。

　　潛在風險提醒：功績使原有水平得到提高的十分重要參加（jiā）林紙緊密化學工業程的按時較為順當順利完成，尤其是30關於萬噸白（bái）卡紙（zhǐ）是（shì）否於本年（nián）度5月較為順當上（shàng）馬（mǎ）還有其過去對外銷售景象有沒有較好。頂峰財政經濟

　　估值與進（jìn）行股本提出建議：保持公司（sī）07-09年（nián）EPS各自為0.69元、1.16元和1.44元的預計（攤薄後）。按08年功績，參考全球範圍（wéi）林紙（zhǐ）公司20倍P/E，交給年份長時間（jiān）主要目（mù）標價（jià）23.23元（yuán）。我們一定要要進行表明的是，該主要目標價格不單（dān）不變並且比較而言物態，在可預報的過去將持續下調。保持著名優先推薦A的進行股本額定值,提出建議馬上購買，長時間具有。