從年頭“發起事件”到年中“血汗工場”，再到年（nián）底說三（sān）道四（sì）四起的（de）“失敗提出申請”，2008年的張茵以及其管理的玖龍紙（zhǐ）業好似流年著（zhe）名。

　　統一廢物白手起家到（dào）轉變為中國的女首富，20年代，張茵在創富的征途上超過了（le）其中一個又其中（zhōng）一個進行難點。無論數（shù）量多少次麵臨外邊的進行質問，個人（rén）特（tè）點強有（yǒu）力的張茵一連（lián）九宮處理（lǐ）。

　　而這（zhè）陣兒，張茵管理的玖龍紙業再一次作為到十字街（jiē）口，麵臨提出申請“失敗”說三道四、高存貨、缺（quē）乏（fá）款、高負債累累……便捷擴（kuò）大（dà）後（hòu）的玖龍紙業（yè）所需要麵對的（de）上述這些重要偏題，再（zài）一次將張（zhāng）茵推至（zhì）轉台（tái）。

　　玖龍紙（zhǐ）業失敗說三道四進（jìn）行阻擊

　　12月24日，安全夜，其中一個進（jìn）行所在西邊人的節日。持續久居美國洛杉磯的張茵與風火家人融合為一在對聖誕老人家的無比需要其（qí）中。

　　而這（zhè）陣兒，進行隔離翻一番外（wài）麵的（de）中國，張茵管（guǎn）理的玖龍（lóng）紙業公司(張茵為該公司常務董（dǒng）事長)正陷於關於一場“提出申請失敗”的說（shuō）三道四其中。

　　不單這樣，關於（yú）幾天前，花旗的關於一份曉以大義提醒：2008年（nián）的箱板紙會發（fā）生提供增長，較為普通零售價需要，將牽扯中國箱板紙造紙術商的贏利，故對中國（guó）兩桑蔭未移紙商—玖龍紙業(2689.HK)及理文（wén）造紙（zhǐ）術（shù）的前途最小（xiǎo）著名（míng）。花旗擔心玖龍紙業2009十二（èr）個（gè）月中葉贏利將需要（yào）40%上述。而玖龍紙業在財政危機傳播的2008年還（hái）編成了大比例（lì）尺的進行股本，更為劇其需要麵對的較為障礙。

　　之前公布的（de）“福布斯中國400富豪榜”結果表明，張茵遺產年份縮短9成—由去歲的253.5關於（yú）億元普通人幣加以銳減至18關於（yú）億元。而玖（jiǔ）龍紙業的物價13個月內（nèi）從26.75港幣持（chí）續直落到0.7港幣，跌幅97.3%。

　　畢（bì）竟是怎麽著原因進行引起玖龍紙業物價“飛流直（zhí）下”?在閱曆了迅（xùn）速擴大、世界大衰落，進行相繼來襲的“失敗”說三道四末尾包括著關於何種堂奧?

　　大減員、高存貨（huò）

　　2008年11月1日，一方麵相關玖龍紙業提出申請失敗的提出發生在各大業務（wù）領域（yù）乒壇，具（jù）體內容為“玖龍紙業關於一位高樓大（dà）廈進行露出，這程子有（yǒu）關於一筆5關於億元（yuán）的銀行家貼息貸款屆時無能為（wéi）力還債，為躲避進行繳納屆時貼息貸款和債權（quán），公司外部作出決定於（yú）年終提出申請失敗（bài）維護”。

　　訊息甫出，公論喧嘩。進行進行亞（yà）洲更加最（zuì）大的產品包（bāo）裝用紙生產商—玖龍紙業的一口氣相對一動工作界大為惹人（rén）持續關注。而（ér）其常務董事長張茵曾一通兒為中國女首富的代動詞。

　　12月17日下半（bàn）晌6點，發展時期周報通訊員過來坐落在東莞麻湧鎮新（xīn）沙港工業領域區（qū）的東莞玖龍紙業著名公司(下稱東莞玖龍)，別稱（chēng）叫卓妍的工（gōng）作人員進行報告通訊員（yuán），“近小意思月公司（sī）始終在減員，提出申請失敗這事就進行比較（jiào）玄。”

　　關於減員，發展時期周報通訊員從該公司工作人員處得知，9月度已規劃（huá）減員30%，努力獲得在國慶前順（shùn）利完成（chéng），一部分老工程人員在這下子作出調整中被（bèi）“減少（shǎo）”。

　　用數據思考是，12月6日，玖龍紙業(太倉)著名公司(下稱太（tài）倉玖龍)的8#機全部工作人員（yuán）所有頤養天年，每人工作人員取得進（jìn）行支付補充，除此之外給5000元解散費。

　　“全部醫衛組（zǔ）或許就（jiù）退伍（wǔ）了”，關於這位工作人員（yuán）進行報告（gào）發展時期周報通訊員（yuán），其主要原因在於太倉玖龍8#機始終不進行贏利，過（guò）去花了1.9億升級改造，但出（chū）紙一直有皺紋還老冒（mào）漿。當前要和5#機統（tǒng）一，其它紙機的副值長進（jìn）行相同都（dōu）使不得（dé）了。

　　減員末尾，則是玖龍紙業進行遭遇（yù）了（le）前所破天荒的費用成（chéng）本壓強，而一部（bù）分規劃也隨著作出調整。玖龍紙業最近一段時間的功績（jì）曉以大義書結（jié）果表明，為對付當前的市場領域景象已作出（chū）調整戛戛獨造（zào）的擴產規劃，坐（zuò）落在玖龍（lóng）紙業(天津)著名公司（sī）(下稱天津玖龍)的25#及26#造紙術機，將於2009年年（nián）中加以投產，與此同時，27#、28#、29#及30#造（zào）紙術機的客運，將選舉至（zhì）2010年後，以對付預料經（jīng）濟領域需要後發生的實際需要。

　　讓張（zhāng）茵更加困難的是對外銷售實際問（wèn）題（tí）。“玖龍最十分重要、最困難的當前階（jiē）段是在11月10日至12月底，”東莞玖龍的關於一位工作人員（yuán）進行報告發展（zhǎn）時期周報通訊員，常務董事長(張茵)提到對外銷售是車把，要（yào）激戰42天，賣掉40關（guān）於萬噸紙，玖龍才會有好的關頭。

　　關於一位工作室進行管理相關（guān）人員對發展時期周報通（tōng）訊員進行露出，東莞玖龍看開始進行比較困難，已停（tíng）了關於（yú）三條（tiáo）生產線，當前原材料跟並無二致，對外銷（xiāo）售上有實際問題，存貨是庸庸碌碌的幾倍，還進行幫子麵租（zū）了寄（jì）存處裝紙。

　　發展時期周報通訊員過來坐落在東莞玖龍民房後側的交通運輸業寄存處，看見寄存處裏灑滿了小山相似產品紙（zhǐ），左右關於一位防禦煤運入口的周老伯（bó）說：“此處是（shì）玖龍後寄存處，一寄存（cún）處高調紙澱積物了小（xiǎo）半個月，始終並未動過。”

　　被缺乏的工程款

　　在進行阻擊進行鋪（pù）蓋中，發展時期周報通訊（xùn）員還察（chá）覺到：玖龍紙業（yè）除外減員減少發展和麵臨高存貨的偏題外，還有必要進行集資缺（quē）乏的工（gōng）程款。

　　近日，東莞玖龍缺乏農民工進行支付和建築物商工（gōng）程款（kuǎn）的衝突仍在討價還價中。新沙（shā）港工業領（lǐng）域（yù）區南州路的玖龍宿舍樓工程從2007年10月度上班開（kāi）展建設，在曆盡滄桑年份開（kāi）展（zhǎn）建設快進行落成關頭被東莞玖龍強（qiáng）令止血（xuè）。建築物商深圳開展建設集團（tuán）公司工程部副經紀（jì）人李佑中進行報告發展時期周報（bào）通訊員，“當前東莞玖龍還欠我們裏外裏2000關於多萬的工程（chéng）款，11月（yuè）6號（hào）、7號（hào）我們工程隊去了100關於多名農民工，到玖（jiǔ）龍紙廠去要9月度的人力費，索回了100關於多萬。”

　　李佑中表明，工程款（kuǎn）是按實施進度本月（yuè）進行繳納本月，每張月5號進（jìn）行繳納上（shàng）個月實施進度（dù）款的（de）80%。自止血後，截（jié）至現在，東莞玖龍還（hái）未進行繳納10月度300關於多萬的實施進度款，而事先由工程隊墊資的大部分進行單幹程款玖龍層麵當前還並未上文，當前雙邊還在（zài）討價還價。“他們說（shuō）我們未交工程，因為這個原因不進行繳納剩下頭寸，但實施進度款都進行繳（jiǎo）納不起我們怎樣交，這樣的話大（dà）的公司，該進行不肯失敗吧（ba）。”李佑中有點兒望巴巴。

　　另外，發展（zhǎn）時期周報通訊員得（dé）知，同樣（yàng）地的狀況也出現在玖龍紙（zhǐ）業(重慶)著名公司(下稱重慶（qìng）玖龍)，12月15日，重慶玖龍廠門唾液泄較為欠亨，被成冊的農民（mín）工進行要擊持續討要手工錢，全部車（chē）子進行遏抑通行無阻，重慶玖龍廠方一辦公室家主婆員在接受通訊員準（zhǔn）備（bèi）進行鋪蓋的電（diàn）話（huà）時，以要提供谘詢（xún）支部（bù）為由持（chí）續掛斷了（le）電（diàn）話。

    “9月度自此以後，紙業業務領域的對外銷（xiāo）售都並非很好，玖龍自然如此也（yě）不獨立。”東莞玖龍對外銷售單位關於一位工作人員王（wáng）雷（léi）進行露出，10月度公（gōng）司狀況就更差一些，玖龍紙業的生產原料購買量更加很大，廢紙價錢從9月中（zhōng）旬才進行首先需要，因此前一階段費用成本如果很高，壓強更加很大。

　　王（wáng）雷進行露出，他責任政府的客戶中有更加很大關於一部分是作出口引向型企業。“關於這部分客戶當前生活都（dōu）較為（wéi）難耐，受經濟財政危機進（jìn）行衝突更加（jiā）較大，因此對玖龍的業務範圍（wéi）有直來直（zhí）去產生相應作用。玖龍紙價碼前已（yǐ）需要了5%身邊人，而當前廢紙等原材料價錢跌幅目前已經進行進（jìn）步40%。話雖如此，“當前原材料的價錢下沉來，而紙（zhǐ）板的價錢又向下於原材料需要，後期狀況或許會好一些”。

　　12月18日下半晌，通訊員欲就（jiù）玖龍紙業失敗說三道四和缺乏工程頭寸衝突進行鋪蓋，東莞（wǎn）玖龍（lóng）勞動力可用資源部（bù）責任政府（fǔ）人翟皖榮以正在進行集會為由不肯評說，東莞玖龍有關公關部經紀人楊月霜在電話裏進行報告發展時期周報通訊員：“我們全部正常化，怎樣會失（shī）敗呢?”

　　持續繃緊的資本鏈

　　比較而言於減員、對外銷售需要、定單進一步降低還有限產止血等一多個係（xì）列困（kùn）難，玖龍紙業在資（zī）金市場領域的財政危機亦正逐（zhú）次迫使。

　　華南銀行家香港進行部（bù）門經紀人（rén）劉聰隆表明，玖（jiǔ）龍（lóng）紙業這程子在香港的物價從（cóng）20元跌到1元身邊人，讓貼息貸款銀行家看得憂懼膽跳。華南銀行家雖僅是參貸行，有關金額左不過350萬美金且玖龍（lóng）紙業還債正常化，但（dàn）花旗的曉以大義卻讓進行承包3.5億美（měi）金聯貸案（àn）的銀行家團（tuán）進行顧忌吊膽，參貸行逼著直（zhí）來（lái）直（zhí）去行（háng）中國銀行家香港進行部門作出安（ān）排了這趟實地了解。

　　通訊員從玖龍紙業2008年財報察（chá）覺到，玖龍（lóng）紙業重要依靠銀行家貼息貸款，淨負債累累率在2008有關財年底高達98.9%，比2007年的42.4%進行（háng）增長1倍多（duō）。進行限度2008有關財年末，玖龍紙業現款總數為16關於億元、較短時間內銀（yín）行家債為23關於億元、長時間債為（wéi）124關於億（yì）元。

　　“高負債累（lèi）累（lèi）率末尾是張茵進行（háng）雄（xióng）飛的擴（kuò）大。”國泰（tài）君安造紙術（shù）業務領域進行分析師王鋒對玖龍紙業這樣（yàng）高的淨負債累累（lèi）率表明擔心，“經濟財政危機階段，這樣高的淨負債累累（lèi）和銀行家貼息貸款讓人捏關於一把汗”。

　　玖（jiǔ）龍紙業（yè）本年度的財報結果表明，因為使用（yòng）銀行家貼（tiē）息貸（dài）款較多,玖龍紙業淨負債累累率由42.4%增添至95.9%。2008年，玖（jiǔ）龍紙業“進行股（gǔ）本相關（guān）活動更加所用現款淨（jìng）額”高（gāo）達98關於億元，2007年為55關於億元。為符合進行股本有必要，玖龍紙業多方麵借款，2008有關財年貼息（xī）貸款定（dìng）額增添了83關於億元（yuán）。

　　針對這一點，張茵在香港（gǎng）進行（háng）接管傳播媒體進行鋪蓋時曾（céng）表明，公司已從10月1日起，需要增添任意（yì）一種相關情況（kuàng）銀（yín）行家貼（tiē）息貸（dài）款。玖龍紙業上座財務管理（lǐ）監工張（zhāng）元（yuán）福也稱，集團公（gōng）司規（guī）劃本年（nián）度進行歸還10關於億元貼（tiē）息貸（dài）款，進一（yī）步（bù）降低負債累累。“玖龍紙業當前（qián）的確（què）目前已經（jīng）需要（yào）了全部（bù）銀（yín）行家貼息貸（dài）款，雖然另（lìng）外還有老鼻子銀（yín）行家開來公司進行說道貼息貸款須知”，12月23日，剛從北京（jīng）回來廣州的楊（yáng）月霜（shuāng）對發展時期周報通訊員證明。

　　12月24日（rì），發展時期周報通訊員從工商界銀行家東莞（wǎn）進行（háng）部門(下稱東莞工行)外部人物處掌握到，玖龍紙業（yè）的貼息貸款額度的確很高，重點由公司部和導火線部責任政府。其（qí）中一個月前，東莞工行目前已經（jīng）過去東（dōng）莞玖龍開展現場調查，“玖龍紙業的（de）負債累累過高（gāo），我（wǒ）們也有點兒望巴巴（bā），但正處在對玖龍紙（zhǐ）業在業務領域內車把所處位（wèi）置的托拉斯，如（rú）果進行（háng）表示了盡可能全麵的明白和較為慈（cí）善，不給其增添（tiān）壓強”。

　　“玖龍紙業更加最大的貼息（xī）貸（dài）款銀行家是中國銀行家東莞（wǎn）進行部門(下稱東莞中行)”，以（yǐ）上外部人物進行報告通訊員，在東莞玖龍的銀團貼息（xī）貸款議定書中，東莞中行始終（zhōng）起管理實際作用（yòng）。就此而言實業界說三道四的5關於億元貼息貸款，若具有應當也是東莞中行。出於這個原因通訊（xùn）員（yuán）電話取得聯係了東莞中行公司部和導火線部（bù），均表明“這包含到商業領域（yù）私房束手無策進行露出”。

　　比較起來中國（guó）大陸銀行家的較為慈善和明白，一部分全球範圍大行單位一定看空玖龍紙業。因為對玖龍（lóng）紙業長時間債權還有財（cái）務管理財政危機的看（kàn）空，交銀全球範圍等投（tóu）行最近一段（duàn）時間將玖龍的額定（dìng）值降至“沽售”，在當前世界經濟領域衰落，說道料（liào）將衰（shuāi）落，與此同時中國大陸（lù）實際需要亦受大環境牽扯而減（jiǎn）緩的狀況下，玖龍紙業贏利前途需要麵對“裏裏外外（wài）交困”。

　　資金擴大困（kùn）局

　　玖龍紙業之因此陷於當前的（de）困處，更加（jiā）很大具體程度上來自近關於兩（liǎng）年的經濟資金擴大（dà）。

　　在2006年（nián）玖龍紙業玖龍上市之初，恒生產基地產大總統李兆基、新全球持續發（fā）展大總統鄭裕彤還有嘉裏開展建設大董事郭鶴年各以自己人有名無實統一了2000萬美金的玖龍支票。上述這些香（xiāng）港經濟要人的（de）力捧，為玖龍紙（zhǐ）業在股票市場特別造了關於一把勢。玖龍物價在後來萬丈位時實現26.75港幣，並在上市約全年後被參加為摩根士丹利規範標準指數函數成分（fèn）股及世界增加指數函數成分股，後又轉變（biàn）為香港（gǎng）恒生整（zhěng）體指數函數成（chéng）分股。

　　那時的張（zhāng）茵任（rèn）其自然高官顯爵無比（bǐ）。

　　上市後的玖（jiǔ）龍（lóng）紙業（yè），不斷（duàn）拋出大比例尺。2006年11月，張茵公布進行（háng）建設坐落在重慶的老三個製造基地。2007年1月，坐（zuò）落在東莞生（shēng）產基地的11#紙（zhǐ）機加以投產，塗本白布板紙年生產能力增添至95關於萬噸，陳列全國範（fàn）圍內之冠。同（tóng）月，16#及17#紙機（jī）也於太倉生（shēng）產（chǎn）基地加以（yǐ）投產，為集團公司增添了70關於萬噸高強瓦楞紙的生產能（néng）力。12#機及13#紙機於2007年8月加以投產，使集團公（gōng）司總設（shè）計生產能力增添至535關於萬噸。

　　2007年（nián）9月（yuè），玖龍紙業在天津從無到有設立（lì）起來關於第四個造紙術生產（chǎn）基地。當（dāng）前關於該項目已進（jìn）行服從加以投產;2008年5月，玖龍紙（zhǐ）業順利完成統一越南正陽紙廠具體（tǐ）責任著名公司60%的（de）控股公司權。

　　紙業人物進行分析稱，玖（jiǔ）龍紙業的擴（kuò）大過分依靠籌融資，實質其中一種逼人太甚擴大。玖龍紙業本年度的財報結果表明，玖龍紙業2008有關財（cái）年的純利潤為19關於億元，國債卻進行進步190億，槓杆成比例的（de）之（zhī）高在造紙術（shù）業務（wù）領域進行所在空前，目前已經通過資金擴大的“下線”。進行護送擴大，玖龍（lóng）紙業債權以（yǐ）及其財務管（guǎn）理花消也新增：僅其銀行家貼息貸（dài）款意思意（yì）思就由2007年2.6關於億元（yuán）普通人幣至5.1關於億元普通人幣。該公司2008年的（de）財報（bào）結果（guǒ）表明，該公司2008公（gōng）共財政十二個月（yuè）貨存增添約普通人幣13關於億元至約普（pǔ）通人幣28關於億元，較上一公共財（cái）政十二個月進（jìn）行增長87.6%。生產原料及產品各自較上一公共財政十二個月增添約普通人幣約6關（guān）於億元和7關於億（yì）元（yuán）。

　　1996年，張茵在東莞從（cóng）無到有設立起來了中國（guó）老大個製造基地，次年亞洲經（jīng）濟財（cái）政危機進行迸湧。10年隨後的（de）2008年，再一次際遇世紀一遇的世界經濟財政危機，熬過了（le）亞洲經濟財政危機的張茵以及其（qí）玖龍紙（zhǐ）業，這下子是否（fǒu）再一次安然持續闖關?