過去城市化繼續維持保持穩（wěn）定增加（jiā），帶來重要（yào）紙產品（pǐn）實（shí）際（jì）需要長時間進步。據世（shì）界進行管理提供谘詢單（dān）位麥（mài）肯錫公司的深入研究結果（guǒ）表明，中（zhōng）板闥鎮好意思將由2005年的5.72億人進行增長（zhǎng）至9.26億人，中國將發生221座（zuò）一百萬（wàn）上述好意思城市。激增（zēng）的（de）3.54億城鎮好意思將帶來重要用紙實際需要長時間增加，中國大陸當前重要用紙均勻進行花費約3.3千克每一年，跟（gēn）不上於全球較為普通整（zhěng）體水平4.1千克每一年（nián），過去進行花費的增加有更（gèng）加較大的宇宙空間。

　　公司市場競爭主要優勢根源其品牌名稱（chēng）和途徑。公（gōng）司工作中高級積極性用紙產品的生產和對外銷售，重（chóng）點（diǎn）產品為卷紙（zhǐ）、手絹紙、軟抽紙和盒巾紙等。在（zài）這（zhè）當中，卷紙占運營記（jì）下來的近60%。公司具備“潔柔”、“太（tài）陽”兩大中國大陸積極性用紙較為知名（míng）品牌名稱。在這（zhè）當中，“潔柔”品牌（pái）名稱為公司高級（jí）品牌名稱；“太陽”品牌（pái）名稱為公司中檔品牌名稱。與此同時，公司具備近700關於多名全國範圍內性的進行銷（xiāo）售商，更加靈活（huó）的對外銷售方（fāng）法和從（cóng）嚴的調查參照可以激發進行銷售商為公（gōng）司產品進行表示集市。

　　開展經（jīng）營潛在風（fēng）險重點源自（zì）同行市場競（jìng）爭和原材料盛衰（shuāi）興廢。我們覺（jiào）得公司重點的潛在風險仍然存在於（yú）原材料價錢下行還有業務領域生產（chǎn）能力需要關於兩個層（céng）麵，雖然公司（sī）產品進行所在進行花費品（pǐn），有準譜兒造價實際能力，但紙漿費用成本占到公司費用成（chéng）本的55%～65%，原材（cái）料價錢的相對大幅進行增長或許產生相應作用企業毛利息率整體水平。另外，重要（yào）紙業務領域中各大企業生產（chǎn）能力需要同時較快，過去2年生產能力增加100%，且進行（háng）護送著晨鳴紙業(8.74,0.09,1.04%)等特大型公司以新參加者的態度參（cān）加，過去市場競爭或許增長。

　　較（jiào）為合理價錢間（jiān）隔為24.6～29.6元：預測過去關於一段時段，公司上市後將擴大生（shēng）產能力整體水平，與（yǔ）此同時（shí）加速途徑（jìng）開展建設，對外銷（xiāo）售花消或許較快增加，而其餘同行產品的市場（chǎng）競爭將增長，或（huò）許會減（jiǎn）少公司普通重要紙毛利息率整體水平，依據上述假定，我（wǒ）們預計公司10-12年EPS各自為0.78、0.99和1.21元，依據港股恒安全球範圍和維達（dá）股子的估值整體水平，以公司2011年25～30倍市盈率整體水平計，較為合理價錢間隔（gé）為24.6～29.6元。