公司前（qián）三季節記下來增加17.8%至11.6關（guān）於億元，老三（sān）季節記（jì）下（xià）來實現4.13關於億元，同（tóng）比加快速度為17%。前三季節公司的純利潤較去（qù）歲同（tóng）姓需要59.8%至4789關於萬元，老三季節純利潤為1774關於萬元，與2010年三季節比較起來進一步降低55.3%。

　　老三季節純利潤（rùn）雖仍為負增加，但需要的大幅度較（jiào）二季節富有進行起（qǐ）色，在（zài）鈦白粉、木漿價錢參加下水頻道後，其贏利轉折點已真實進行降臨。

　　從除此之外其中一個（gè）觀（guān）點（diǎn）看（kàn）功績變化發展趨勢，本年度二季節（jiē）公司（sī）的毛利息率為11.9%，較一季節環比進一步降低3.2個百分（fèn）點，但三季節的毛利息率則環（huán）比二季節使原有（yǒu）水平得到提高0.3個百分點。這與鈦白粉、木漿價錢在二季節見頂，三季節呈（chéng）需要發展趨勢繼續（xù）維持保持一致。公（gōng）司當前（qián）生產原料和產（chǎn）產品的存貨均（jun1）在低位，我們進行自信一年四（sì）季度公司（sī）的毛利息率將有更加較大大幅度的使原有（yǒu）水平得到提高，進而帶來純利潤達成正增加。

　　我們覺得一年四季度鈦白粉、木漿價錢將接著需要

　　本年（nián）度（dù）7、8月，中國（guó）大陸鈦白粉（fěn）說道量環比進一步降低9.7%和（hé）11%，在世界經（jīng）濟領域增張減緩的內景下（xià），海外實際需要盡顯疲（pí）態，在（zài）同一時間範圍內（nèi）在（zài）閱曆前一階段相對大幅進行（háng）興起隨後，鈦白粉價錢慢慢開（kāi）始堅強。本年度5、6月銳鈦（tài）、金紅石鈦白粉價錢（qián）均創發展（zhǎn）曆程（chéng）加以新高1.94和2.33關於萬元/噸，而當前銳鈦、金紅石鈦白粉（fěn）的（de）價錢跌幅各自實現16.5%和（hé）22.7%。

　　無進行私有偶，漿價在本（běn）年度4月實現峰值隨後亦回頭減少，NBSK、BHKP的價錢跌幅各（gè）自（zì）實現10%、15%。9月全球範圍木漿存貨天數為（wéi）38天，已接連不斷6個月超過發展曆（lì）程較為普通32天;8月歐洲海港木漿存貨量實現131.7關於萬噸，進行進步發展（zhǎn）曆程較（jiào）為普通128.9關於萬噸。從進行供需（xū）聯係看，我們接著看空一年四季度漿價。

　　生產原料價錢降，產產品恰恰相反造價較為增大下（xià）全年裝飾品（pǐn）原紙進行供需不足（zú）聯（lián）係：生產原料價錢的需要尚未進行引起裝飾品原紙零售價發生需要，據我們調查結（jié）果表明，9月公司逆勢造價，成都區域造價大幅（fú）度在300元/噸，中國大陸其餘區域造價大幅度200元/噸身邊人（rén）。下全年是裝飾品原紙較為傳統的對外銷售雨季（jì），當前業務領域（yù）進行供需聯係偏緊，公司的生產（chǎn）能力難以啟齒符合（hé）市場需要，不去（qù）除一年四季度再一次造價的或（huò）許。

　　新正式（shì）發（fā）布（bù）無紡布（bù）牆紙原紙，公司勢將藍海發（fā）展戰略開展（zhǎn）終於

　　中國大陸現在已有的牆紙市場領域的整體規（guī）模為40-50關於萬噸，在這當中無紡布牆紙占比10%，但進（jìn）行進行更高級、更環境保護的牆紙新栽培品種，無紡布牆紙正（zhèng）慢慢開始代替較為傳統PVC牆紙，過去（qù）市場領域參量發展迅速遞加。

　　公司於本（běn）年度（dù）8月較為郎（láng）中正式發布新品無紡布牆紙原紙，不含（hán）稅零售價為2.6萬/噸，現在已有的生產能力為3000噸，公司規（guī）劃將生產能力在2012年擴展至5000-6000噸。

　　三季節因（yīn）為產品新（xīn）正式發布市（shì）場（chǎng）領域且需攤銷前一階段研發（fā）和副（fù）品的費用（yòng）成本（běn），毛利息率（lǜ）為（wéi）-16.9%，伴隨相關過程推進該產品慢慢開（kāi）始進（jìn）行表示集市，其毛利息率發（fā）展實現（xiàn）甚至還（hái）會稍微進行進步30%。

　　無紡布牆紙原紙是公司（sī）持續堅持走藍海發展戰略的反映，其不單能切實有（yǒu）效（xiào）使原有水平得到提（tí）高公（gōng）司的贏利整體（tǐ）水平，亦將進一個步驟弱化（huà）公司功績與鈦（tài）白粉價錢長勢（shì）彼此之間的聯係，進一步減少開展經營性潛在風險。

　　潛在風險提醒

　　歐美經濟領域（yù）需要超（chāo）預料（liào）帶來生產原料（liào）價錢恢複，裝飾品原（yuán）紙（zhǐ）業（yè）務領域外部市場競爭增長。